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华见晨安之声

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市集空洞

好意思国CPI通胀反弹，但未改市集对好意思联储12月降息的押注。标普惊惶收涨，纳指和小盘股转跌。芯片指数跌2%，英伟达跌超1%。两年期好意思债收益率一度跌10个基点，10年期基债收益率和好意思元先跌后涨。好意思元创一年高位。

中概指数跌超1%，腾讯ADR跌1.8%，房多多涨14%后转跌超9%。离岸东说念主民币一度下逼7.25元。

日元跌穿155。比特币升破9.3万好意思元翻新高，而后大幅回撤。

油价犹豫两周低位，黄金先涨后跌，刷新两个月低位。

亚洲时段，A股收涨，上海国改主张大幅走强，电信、文化传媒领涨，港股小幅下降。

要闻

三部门发布楼市税收优惠新政：将现行享受1%低税率优惠的面积圭臬由90平方米提高到140平方米；将各地区地皮升值税预征率下限长入缩小0.5个百分点。

好意思国10月CPI同比加快增长至三个月高位，但安妥预期。华尔街点评：下月降息基本确定，但来岁降息脚步或因特朗普战略而放缓。好意思联储官员称通胀朝着正确地点发展。

软银拿下Blackwell首单，“牵手”英伟达打造日本最强AI超算。黄仁勋对话孙正义：日本的AI新饼、Arm的AI贪心与英伟达的东亚新契机。

不啻OpenAI“猎户座”，谷歌和Anthropic AI模子蛊卦也被爆遇瓶颈。

腾讯Q3营收同比增8%一语气八季增长，净利润同比大增47%，游戏业务矫健复苏。电话会：改日几个季度将看到更多AI运用，本年回购将冲破千亿港元。

好意思媒预测共和党赢得众议院抑制权，约翰·图恩当选好意思国接洽院共和党魁首。特朗普提名多东说念主出任热切职位，秘书其四位高等竞选照管人将担任白宫高等职务。马斯克将成为特朗普“政府遵守部”（DOGE）谈论的率领东说念主之一。

市集收报

好意思股：说念指涨0.11%，标普500指数涨0.02%，纳斯达克跌0.26%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.13%。德国DAX 30指数收跌0.16%。法国CAC 40指数收跌0.14%。英国富时100指数收涨0.06%。

A股：沪指涨0.51%，深成指涨0.4%，创业板指涨1.11%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率涨1.77个基点，报4.4452%。两年期好意思债收益率跌7.12个基点，报4.2731%。

商品：WTI 12月原油期货收涨0.31好意思元，涨幅0.45%，报68.43好意思元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.39好意思元，涨幅0.54%，报72.28好意思元/桶。COMEX黄金期货日内跌幅达1.0%，报2580.2好意思元/盎司。伦铜、伦铝、伦镍、伦锡至多收跌1.8%，伦锌涨超1.4%。

 

要闻确定

公共重磅

三部门发布楼市税收优惠新政！

将现行享受1%低税率优惠的面积圭臬由90平方米提高到140平方米。在城市取消平素住宅圭臬后，对个东说念主销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征升值税，原针对北京、上海、广州、深圳4个城市个东说念主销售已购买2年以上（含2年）非平素住房征收升值税的步调相应罢手试验。将各地区地皮升值税预征率下限长入缩小0.5个百分点。革新后，东部地区为1.5%，中部和东北地区为1%，西部地区为0.5%。 房地产税收新政影响几何？民生证券示意，从住房税收新政的内容来看，纳税面积圭臬的上调、普宅圭臬的取消均指向一线城市，这可能是本轮地产调控的最主要持手。减税后，以上海为例，一套1000万价值的二手房走动可能减免约70万元税费，接近购房总计税费及成本的3/4，相当于2023年上海住户东说念主均破钞开销的13倍。

好意思国10月CPI同比加快增长至三个月高位，但安妥预期；华尔街点评：下月降息基本确定，但来岁降息脚步或因特朗普战略而放缓

住房通胀卷土重来，二手车价钱创一年多最大涨幅，但有分析称，通胀对好意思联储有个好音尘：剔除了住房成本的“超等中枢”奇迹指数涨幅三个月最小。好意思联储官员称通胀朝着正确地点发展。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在CPI公布后几分钟就示意，对通胀朝着正确的地点发展有信心，又说，还需要六周时刻分析数据。而达拉斯联储主席洛根说，改日很可能需要更多降息，但最佳严慎活动，存在需乞降地缘政事带来的通胀上行风险。驳倒称她深爱减速降息宜早不宜迟。圣路易联储主席穆萨莱姆称，若通胀不绝下行应顺序渐进降息，货币战略应保持“略有抑制性”。堪萨斯城联储主席施密德称，不确定改日降息幅度几许。走动员上调12月降息概率至80%，但2025年远景不开朗，或最早1月暂停降息，能够来岁改为每隔一次会议降息。“新好意思联储通信社”称，数据为好意思联储下月降息留出空间。华尔街分析师示意，安妥预期的CPI数据险些不错确保好意思联储下月仍会降息，但市集仍需评估好意思国下届总统特朗普上台后对通胀形成的影响，这可能导致好意思联储来岁减速降息脚步。

软银拿下Blackwell首单，“牵手”英伟达打造日本最强AI超算；黄仁勋对话孙正义：日本的AI新饼、Arm的AI贪心与英伟达的东亚新契机

首批英伟达Blackwell芯片“花落”软银，两边谈论打造日本最弘远的AI超等筹备机，并已试行公共首个AI和5G电信网罗。孙正义清楚，Arm正在向一家以AI为中心的芯片公司转型。黄仁勋则秘书了英伟达与软银集团的深度相助，软银谈论使用英伟达Grace Blackwell平台构建其下一台超等筹备机。

不啻OpenAI“猎户座”，谷歌和Anthropic AI模子蛊卦也被爆遇瓶颈。

媒体称，OpenAI的猎户座未能达到公司祈望的性能，比如扬弃夏末在编码方面还施展欠安，部分源于坚苦敷裕的磨砺数据；谷歌行将推出的新版Gemini并未达到里面预期，Anthropic也推迟了Claude新模子3.5 Opus的谈论发布时刻。AI极冷确实要来了！Ilya Sutskever示意，通过扩展预磨砺——即在磨砺AI模子时使用巨额未标注数据来一语气话语形式和结构的阶段——取得的遵守仍是涉及瓶颈。

腾讯Q3营收同比增8%一语气八季增长，净利润同比大增47%，游戏业务矫健复苏；电话会：改日几个季度将看到更多AI运用，本年回购将冲破千亿港元

腾讯Q3营收1671.9亿元，同比增长8.1%，预估1679.3亿元，归母净利润为532亿元，毛利与策动利润（Non-IFRS）远离为888.3亿元和612.7亿元。其中网罗游戏业务收入同比增长13%至518亿元，原土、国际市集远离同比增长14%和9%；网罗告白收入同比增长17%至299.9亿元。小能力第三季的走动额超2万亿元，同比增长十几个百分点。腾讯在电话会上指出，公司AI关系收入占比在10%傍边，中国云业务AI收入不足好意思国云厂商，因为国内AI市集未熟习。运用方面，AI工夫升迁了内容推选和告白定向遵守，增多了用户使用时刻和告白反馈率，径直提高了收入。腾讯正在将AI整合到更多居品和奇迹中，展望改日几个季度将看到更多骨子运用。

好意思媒预测共和党赢得众议院抑制权，约翰·图恩当选好意思国接洽院共和党魁首。当地时刻11月13日，据好意思国哥伦比亚播送公司（CBS）预测，好意思国共和党赢得了众议院的抑制权，取得至少218个席位。据央视新闻记者获悉，南达科他州接洽员约翰·图恩（John Thune）当选接洽院共和党魁首，将成为接洽院多数党魁首。

特朗普提名多东说念主出任热切职位，秘书其四位高等竞选照管人将担任白宫高等职务。

当地时刻11月13日，好意思国当选总统特朗普提名佛罗里达州共和党接洽员马尔科·卢比奥（Marco Rubio）为他就任总统后的国务卿候选东说念主。特朗普当日秘书提名前民主党国会众议员塔尔西·加巴德（Tulsi Gabbard）为他就任总统后的国度谍报总监。特朗普还提名提名佛罗里达州共和党众议员马特·盖茨（Matt Gaetz）为他就任总统后的好意思国王法部长候选东说念主。“马部长”来了！马斯克将成为特朗普“政府遵守部”（DOGE）谈论的率领东说念主之一，这项责任将在2026年7月4日之前完成。特朗普此前曾示意，他但愿马斯克能协助削减政府成本2万亿好意思元，这意味着总成本的约三分之一。马斯克在2022年收购Twitter后大刀阔斧裁人了80%。好意思国财长候选东说念主Bessent：夙昔一只股票“降服”索罗斯，战略有磋商作假便是利润开始。好意思国浪费了好意思元看成储备货币的“奢侈品特权”。谈判到债务上限问题，2025年将会止境败落。好意思国经济正处于一个不牢固的状态，高额的债务、分歧理的货币战略以及通胀的不绝高企都是潜在的风险。好意思联储的战略是形成面前经济窘境的原因之一。日本可能是寰宇上独逐一个处于历久牛市的股市，的确的变化是公司处分变革，日经没意义不到5万点。日元被低估了40%。莱特希泽团队懒散国会游说文献，包含“最高20%广泛关税”，改日几周会公布。据报说念，特朗普新关税谈论将包括对总计插足好意思国的货品征收高达20%的“广泛”关税，这一谈论可能在改日几周内发布。跟着莱特希泽紧锣密饱读地为新关税谈论作念准备，特朗普可能会在职期的第一天就通过行政活动实施关税。

国内宏不雅

以史为鉴：2015年大限度化债，债市施展怎样？天风证券以为，2015年，置换债刊行前，供给担忧是干线，利率宽幅震憾。置换债刊交运行，市集走动供给冲击与流动性担忧，利率上行。旧例化刊行后，利率反而下行。收益率弧线总体走陡，岂论是供给影响较大的上半年如故全年。

国内公司

宁德曾毓群：马斯克不懂电板，“零碳”电网将比电车电板业务大“10倍”。马斯克对圆柱形电板（即4680）的押注“将会失败，恒久不会得胜”，“咱们进行了一场止境热烈的辩护。他（马斯克）千里默了，因为他不知说念怎样制造电板。这是对于电化学的，而他擅长芯片、软件、硬件和机械。”

人妖射精

“中国版英伟达”摩尔线程步入IPO指令，腾讯、字节等数十家老本冬眠。公开信息高傲，张建中在创立摩尔线程之前，曾担任英伟达公共副总裁、中国区总司理。

外洋宏不雅

华尔街正在热议油价来岁跌到40好意思元的可能性。分析以为，如若2025年OPEC+打消现存的减产措施，国际油价可能会大幅下降40%，跌至约40好意思元/桶。不外，OPEC+更有可能采用稳重打消减产，而不是立即全面打消减产。

本年公共ETF吸金1.4万亿好意思元，创记载。扬弃10月31日，本年公共ETF净流入资金已达1.4万亿好意思元，高出2021年全年的1.33万亿记载。固收、巨额商品、股票万般ETF需求火爆，10月份中国股票ETF流入117亿好意思元（中国境外上市的ETF），为2022年6月高点的两倍多。

外洋公司

告白商“回心转意”，X庆幸大逆转。部分品牌正在准备再次在X上投放告白，他们但愿借助马斯克的影响力取得更大的生意契机。马斯克此前示意，跟着特朗普的竞选活动渐渐升温，X的业务将卷土重来。

AMD将裁人4%，以在东说念主工智能芯片边界争取更强的市阵势位。AMD示意，“为了将咱们的资源与最大的发展契机对王人，咱们正在接管一系列有针对性的措施，这将导致公共职工数目减少约4%。咱们应允以尊重的作风对待受影响的职工，并匡助他们渡过这一过渡期。”

为了抵制外资收购，7-Eleven拼了，谈判以580亿好意思元进行照料层收购。7-Eleven母公司正谈判通过照料层收购将公司专有化，走动展望达9万亿日元，或将成为日本历史上最大限度的照料层收购案，公司股价一度飙涨17%。

行业/主张

1、低空经济：国海证券研报指出，低空基建有望是下一个5年内相对更具爆发力的赛说念。其中空管系统又是低空基建茅头兵，展望落地节律最快，且传统空管边界上风厂商具备先发上风。

2、民爆：国盛证券指出，一方面，民爆产业景气上行确定性高，另一方面，民爆龙头受益于供给端研究度升迁，龙头企业或不绝实施并吞重组；此外民爆关系上市公司在各行业相比流程中估值上风彰着，在新基建等工程上马带动产业发展确定性升迁的流程中有望迎来功绩与估值的戴维斯双击。

3、锂电建筑：廉明证券研报指出，以宁德期间、比亚迪为首的龙头企业正在加快扩大产能，跟着电板行业再行启动老本开销彭胀，建筑制造商将最初受益。

4、化工：廉明证券指出，北好意思工场不成抗力+欧洲异氰酸酯行业面对结构性革新，国内龙头有望深度受益。基于国内产能的成本相比上风，改日国内龙头在公共市集份额占比有望不绝扩大。

本日要闻前瞻

好意思国10月PPI。

好意思国上周初次苦求休闲支撑东说念主数。

欧元区三季度GDP。

好意思联储主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯讲话。

英国央行行长贝利讲话。

迪士尼、京东公布财报。

好意思国上周EIA原油库存变动。

<全文完>

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